El tercer paso alemán
Parece que los acontecimientos están dando la razón a quienes pensaban que la postura alemana de insistir en que los paÃÂses ajusten sus cuentas (la famosa austeridad) tenÃÂan más que ver con garantizar una disciplina fiscal previa a cualquier otra polÃÂtica monetaria o de impulso del crecimiento que con prejuicios ideológicos por parte de Merkel (o tal vez además de estos prejuicios), por cuanto que Alemania tendrÃÂa que hacer de gran pagana. Véanse estos comentarios de Michele Boldrin en Nada es gratis de hace ya un tiempo.
El primer paso se dio cuando el Banco Central Europeo dejó de temer a la inflación y cambió su polÃÂtica de subir (o no bajar los tipos de interés) a hacerlo aunque tÃÂmidamente. De esto hablé en su momento en esta entrada. No es un paso alemán, claro, que el BCE es independiente y tiene su mandato, pero no creo que nadie piense que se hubiera dado sin el visto bueno de la primera economÃÂa europea.
El segundo paso ocurrió cuando, tras mucho tira y afloja, justo cuando las primas de riesgo de España e Italia estaban empezando a descontrolarse y tras conseguir garantÃÂas de que estos paÃÂses harÃÂan serios avances para reducir sus déficits (con reforma de la Constitución en España y sustitución de Berlusconi por Mario Monti en Italia), se dio luz verde al programa de compra de bonos de la deuda de estos paÃÂses por parte del BCE.
Hoy está en portada el tercer paso. Merkel anuncia una "agenda del crecimiento" para la Unión Europea. TodavÃÂa está sin concretar y todavÃÂa sigue la canciller insistiendo en que todo pasa por vigilar los ajustes fiscales. Al final se trata de que si queremos convencer a Alemania de poner unos euros sobre la mesa para ayudar a los paÃÂses en mayores dificultades no basta con decirle que si España e Italia caen arrastrarán a la propia Alemania, también habrá que convencerla de que esos dineros estarán bien gastados, y tener disciplina fiscal ayuda mucho a eso.
Esperemos que en este tira y afloja no hayamos cruzado ningún punto de no retorno.
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Hace tres años en el blog: La razón moral en bancarrota.
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